如何在创业初期积累资金

如何在创业初期积累资金

2007-10-29 作者： 来源： 武汉青年创业培训中心 编辑：ZX 人气：883

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从资本角度考虑，创业就像一场考试。创业致富的方法并不是占有全部的股份，而是尽可能地最大化公司成功的机会。所以较好的做法是用一些股份来换取更高的成功几率。

要使任何创业活动实现，你首先需要的就是启动资金。有些创业公司是自给自足的，比如微软，但绝大部分做不到。我认为明智的做法是寻找适当的投资人，因为依靠自有资金创业，你基本上只能做一个咨询类的公司，而这类型的业务很难转换成一个实业行的事业。

从资本角度考虑，创业就像一场考试。创业致富的方法并不是占有全部的股份，而是尽可能地最大化公司成功的机会。所以较好的做法是用一些股份来换取更高的成功几率。

对于大部分职业黑客而言，寻找投资者是一件神秘而可怕的事情。其实让我说，这只是一项简单乏味的工作。首先你需要几万美元的启动资金来开发你的软件的原型的费用。这种投资称为“种子资金”，只是小额的投资，而获取它们其实也很简单：只要开口问别人行不行就是了。

一般而言，你可以从那些独立投资人那里获取种子资金，这种投资称为“天使投资”，投资人往往是曾经靠技术创业成功的人士。在种子阶段，投资人并不要求你有一个详细的商业计划，他们会根据你的介绍做出快速的决定，有时资金在一周内就会到位——只要一份简单的合同。

我们启动Viaweb的资金是从我们的朋友Julian那里得来的一万美元天使投资，而且他还给了我们更多的帮助。身为企业律师的他曾经是一个公司的CEO，所以我们从他那里得到了很多关于做生意的建议，还省去了我们处理自己的法律问题的麻烦。另外，他还带给我们另两位天使投资人，解决了我们下一步的资金问题。

有些天使投资者，尤其是那些有技术背景的人，可能会只凭一个测试版的软件或者一次口头说明就相信你的创业计划。但是大部分投资人都会想要一份详细的计划书来搞明白他们到底投资了什么。

回想起来，当时我们的天使投资人问我要商业计划的时候，我确实为它发了好多的愁。“商业计划”，它显然涉及到“商业”这个新奇的玩意，所以我觉得我得参考一些相关的书籍来学习怎样写好它，但是从书中却完全找不到答案。基本上，投资人会希望你给他们一个大体的描述包括你想做什么和它能怎样赚钱，还有你自己的简历。你只要坐下把你曾经告诉过别人的那些希望写下来就好了。这件事情其实不需要花一整天去做，最重要的是你还能在写下你的计划的过程中得到许多的启发。

得到投资以后，你要做的是建立一家公司。大致上开办一家公司并不困难，但问题在于你很难决定哪些人会成为你的合作伙伴以及你们各占多少股份。两个同等水平的人平分并不困难，但是当你有好几个在工作在不同领域和层次的合伙人的时候，合理分配股份将是无比痛苦的。不过无论如何，只要你们决定好了，这件事情就不能改变。

对于这件事，我没有什么好的建议。我只能说，你该尽力去做，努力做好它。不过实在要说的话，我有一个实践中的经验就是，当每个人都觉得他们得到的股份相对于他们的付出而言算是吃了一点小亏的时候，你的股权分配方式是最好的。

当然除了合作之外，开办一家公司还有很多事情要做。保险，营业执照，劳动补偿，和国税局打交道。我不太清楚还有什么事情在清单上，因为我们的公司完全跳过了这些玩意。。1996年当我们得到了足以创业的投资时，我们也得到了一个了不起的CFO，他把一切安排的妥妥帖帖的。不管怎么说，就算你没有把开办公司时该做的每件事都完成，也不会有人冲过来把你逮捕归案。对于创业者而言这真是天大的好事，不然鬼还敢去创业。

如果你得到投资又不能及时开办公司，你的部分合伙人将会有自己先出去单干的想法。这种事经常发生，而它对你们而言是很危险的。所以当你决定创业并分配好股权的时候，你应该让所有的合伙人签署一份将所有人的创意所有权归属于公司的协议，以保证每个人都只能为公司服务。

(如果我们在演电影，接下来的场景将会伴随着不祥的音乐）

当你这么做的时候，首先你要问清楚每个合伙人他们还签署过什么协议。对于创业公司而言最麻烦的问题之一就是知识产权问题。我们曾经有过，而它差点就把我们搞垮了，比任何一个竞争对手都更接近。。。

当我们正要被别的公司收购的关键时期，我们发现一个合伙人早些时候签署了一份将他的创意所有权交给某大公司以换取进入大学的助学金的协议。理论上来说，这份玩意说明别人在我们的软件产权中占了很大的一份。所以我们不得不对收购行动采取急刹车来应付这一问题。鉴于我们即将被收购，当时我们的现金流降低到一个很低的水平，而这个问题使我们不得不补充资金以维持公司的运行。可是当你们公司头上有知识产权问题存在的时候是很难找到投资者的，没人愿意冒着个险。

我们当时的投资人得知我们现金短缺之后，立刻进行了一些针对性的活动。我并不想在这里详述，除了告诉各位所谓“天使投资”，仅仅是名字好听而已。创始人被要求在留下详细的服务器操作方法给投资人之后离开公司，而当这种事情发生时，收购企业把它当成压价的砝码。

这些问题最后奇迹般地得到解决。投资人回来了；我们的公司得到了新的估价；而那个大公司给出一份对我们的软件不拥有产权的声明；而6个月以后我们被Yahoo以比前一家公司搞得多的价格收购。所以这还算是个皆大欢喜的结局，虽然我的寿命可能因为这次事件被缩短了几年。

别犯我们的错误，在你开始创业之前搞清每个合伙人的知识产权归属问题。

当你建立你的公司以后，可能你会觉得，去敲有钱人家的门，请求他们为你们的小主意提供上万的贷款，是一件很冒昧的事情。不过如果你站在有钱人的立场上看，这件事情是很容易实现的。他们都在寻求良好的投资机会，如果你的项目真的有钱赚，实际上他们很愿意提供资金。甚至他们可能这样想：这家伙会成为下一个Google吗？

通常天使投资金对创业者而言是一桩公平的买卖。他们和你分享股权及远期收益，而他们的股份取决于你对自己公司的预期。如果你用百分之X的股权换取Y的资金，这意味着你对整个公司的定价。例如，如果你用5%股权来换取10万美元，那意味着你的公司的价值是2百万美元。

至于你如何判断自己公司的价值，并没有一个固定的方法。某种意义上来说，创业公司就是一场赌博。当我创业的时候，我并没有认识到这点。Julian认为我们应该把公司定价几百万美元，而我认为把当时我们仅有的几千行代码换算成几百万美元是一件荒唐的事。最后我们把公司定位于100万，因为Julian说没有人回味了价值一百万以下的公司投资。

那时我还没有了解到，我们公司的价值并不取决于我们当时所写的代码。它还取决于我们正确的思路和创意，以及之后我们付出的诸多努力。

筹集资金的下一步是接触真正的风险投资公司。不过不要等到你的钱都快见底了才找他们，风投做出决策是很慢的，他们需要花几个月。而当你和他们周旋的时候，最好不要现金短缺。

从风投那里搞钱比从天时投资人那里搞钱麻烦得多。资金数额通常上百万，所以整场交易需要你更多的时间和精力，来面对更繁重的工作。

有时候风投会希望在公司里设置一个他们选定的CEO，因为他们会觉得你需要一个有商业背景，成熟稳重的领导者。也许有时候这是对的，不过比尔大门兄白手起家的时候又没有经验又没有商科背景，而看上去他混得很好。乔布斯用了一个成熟稳重有商业背景的人来管理他的公司，结果差点毁了它。所以我认为那些所谓成熟稳重有商业背景的家伙们得到了过高的估计。我们曾经把他们称为“播新闻的”，因为他们都梳着干净的头发，用一种深沉而自信的声音讲话，而且除了提词装置上显示的话之外什么都不知道。

我们和不少风投接触过，但最后决定完全依靠天使投资金进行我们的创业。主要是因为我们害怕一个名牌风投公司会用一个新闻播报员来收拾我们。如果他只是在那里摆摆样子，那还好。可要是他想要干涉公司运行怎么办？这将会造成一场灾难，我们的软件太复杂了，他根本不可能弄懂。我们公司的核心价值都在先进的技术上，因此基本上所有的战略决策都是依据与我们的技术发展的，对此我们不需要外行人多嘴多舌。

这也是当时我们的软件没有上市的原因之一。在1998年我们的CFO曾经建议我做这件事。那时候你可以通过做一个类似于狗粮专卖的门户网站来成为一家优秀的售卖有利润的真实产品的上市公司。不过我害怕这会导致我们搞来一个播新闻的，那种所谓“有华尔街腔调的人”。

我很高兴看到Google给了这种趋势一个嘴巴。他们上市的时候根本不理睬所谓的华尔街强调，而华尔街的投资者也不买他们的股票，现在华尔街的所有人都想要踢自己的屁股了。他们会学会重视下次机会的，有利可图的事情他们总是学的很快。

你会有很多的机会和风投们打交道，比你想的要多得多。因为这世界上有很多很多的风头公司，而根据我跟他们打交道的经验——你也会学到的——这完全是个卖方市场。就算现在，市场上也有无穷多的空闲资金在寻找优秀的投资机会。

风投公司是金字塔型的，在顶端有像Sequoia和Kleiner Perkins这样的名人，但是其下有许许多多你听都没听到过的家伙，其共同点就是他们的一块钱就是值一块钱。大部分风投的人会告诉你，他们不仅提供资金，还提供关系和建议，如果你是在和Vinod Khosla或John Doerr或Mike Moritz谈交易，这是没错的。不过这些建议和关系是很昂贵的，而你会发现他们的手下不同层级的人按照职位大小其智商直线下降。从金字塔的顶端下来一点你就会不得不和那些只懂从Wired杂志上获取新知识的银行家谈生意了。（你们的产品使用XML么？）（不明白，程序员才懂的蠢话吧，总之就是火星人的意思，译注）所以我建议你们对所谓的经验和关系的价值保持怀疑态度。基本上，风投只是资金的来源，我倾向于和任何最快提供资金的人谈生意。

你可能不知道该告诉风投多少关于你们的情况。鉴于他们可能有一天投资于你的竞争对手，你应该尽量诚恳。良好的计划不需要藏头露尾，不过也不需要抬头名。总而言之，就像许多风投说的，他们对于创业者的兴趣大于对项目的兴趣。他们和你谈你的计划主要是为了评价你这个人，而不是你的创意。所以只要你表现得明白你在做什么，你也可以保留一点隐私。

和尽量多的风投交流，即使你不想要他们的钱。因为：a）他们可能带来希望收购你的公司的人， b）如果你表现得很强势，他们就不敢投资到你们的竞争对手身上去。如果你只是想让他们认识一下你而不是问他们要钱，接触风投最有效率的方式是，在某些创业公司的展销会上向他们展示。

创业资金问题:创业不要找钱

创业资金问题:创业不要找钱

2007-7-10 作者： 来源： 武汉青年创业培训中心 编辑：ZX 人气：1655

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对待创业资金问题要记住：一大观念，两大忌讳，三个途径。

在观念上必须懂得：对创业成功而言，首先不是资金；主要不是资金；起决定作用的更不是资金。投资，是投入一种创造力——整合资源、驾驭要素的能力，是把握项目的功夫。靠资金投入而成功创业的极少，而把事业做成、做大的都是白手起家。

两大忌讳，一忌为寻找资金而筹资金。就是把可能凑到的钱用来寻找资金——通常是没有希望的。二忌为等待资金而铺摊子，通常是由于某个承诺，先把前期的事情做完，接着守株待兔——通常是等不到兔子的。

三个途径是：

第一，零点起步。两个月前，我给来北京求职的青年搞了两个小策划，靠他们自己的悟性和努力都干起来了。

1.“速递公司”。策划背景：北京之大、交通之挤——运动和交往的时间成本大增——城市速递应运而生。策划要点：A.总投资800元，其中设备50元——购置自行车；宣传费250元——印名片5000张；四联单500元——印 3000张。B.人员2人，一人守电话，另一个取送。C.启动程序：起名字——“百佳仆速递”——准备——发名片——接单取送。D.随业务增加而增人，在投送实践中学会统筹安排路线，寻找最佳运作模式。两个月后平均日送30件，日收入 300元。

2.租房中介。不要资金投入。要换个名字，叫“大学生住房互助组”，把目标对准老外。前些天他们打电话告诉我，有几次成交都赚到3000元。

第二，滚动前进。重要的是选择一个切入点先干起来，起点不要高，规模不要大，把长本事和做实事同步推进，在这个过程中，找到业务定位、稳定运作模式、实现补偿费用的转动。一旦走到这一步，持续推进，适当扩张，增加业务量，用主打业务和系统功能造血，有了血也别张狂，小心翼翼，稳扎稳打。

第三，优势吸引。吸引资金不是靠讲故事，写闭门造车的计划书，要靠真正的项目优势和能力证明。

我经常收到读者发来的创业计划、方案，让我提意见，我经常是一句话也说不出来。为什么？整体不行，一看就是没干过。这样的计划书怎么能付诸实施、吸引资金呢？

有过历练，有所发现，有某种优势，有独特之处，有运作程序，有模式设计，有利润发生点，有对市场现状与前景的令人信服的证明，有必要的数据与实证，已经做到了什么程度等，这样的方案是多少人昼思夜想的。如果做到了这一步，是你选择投资人，是钱找你。

历练、证明、信心、感染力是引资的法宝。对项目的理解、通透、把握是法宝的内涵。不是说创业不要钱，不排除利用多种途径筹措一些资金。重要的是理解创业的内涵。比方说，懂得创业必须从小做起，从难做起，在艰难中起步，“业”才有“根”，“魂”才能造就，企业才能获得生存的权利。我要说真正的创业并不花钱，或者不需要花很多钱，或者开始很长时间内没有必要有许多钱。

创业的真谛与事实：开始有钱难成事，成事都从没钱始。

没有资金怎么创业

没有资金怎么创业

2007-7-10 作者： 来源： 武汉青年创业培训中心 编辑：ZX 人气：2519

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身为小企业经营者，人们买的是你，不是你的产品。只要你知道如何销售自己，初期投资并不需要准备大笔资金。

———潜能训练专家张春健

　　综观商业发展史，许多商贾巨富，开始的时候都是“空军”。这些身无分文的穷光蛋，是靠玩空手道起家的，空手道是商业的最高境界。所谓的空手道，不是去骗、去诈，而是在法律规范的范围内，去组合资源、白手创业。温商正是这样的空手道高手。

　　俗话有云：借力发力不费力。懂得借力发力的人，就能够以小搏大，以弱胜强，以柔克刚，就能够四两拨千斤。“借”字是温州人创业成功的秘诀，他们借天下大势，发天下之财。

　　创业，遇到的最大问题就是资金问题，很多人认为创业必须要有足够的资金，没有足够的资金是无法创业的。温州的“草根老板”，大都出身贫寒，没有雄厚的资金支持，在这种资源匮乏的情况下，他们只是靠着精明的脑袋和非同一般的精神，走出了一条别具一格的创业道路。

　　每个成功的温州老板的创业之路是“跌打滚爬”熬过来的。威力打火机公司作为世界最大的金属打火机生产企业，它的老板徐勇水当年为筹集创业资金，将东北的铝锭“倒运”到温州卖。由于没钱雇人，他自己搬运铝锭上火车，结果被脱手的铝锭砸伤脚；为了“押运”货物，他几天几夜没敢合眼。

　　极其相似，康奈是老板郑秀康“苦出来的”。1980年前后，郑秀康还是国有工厂的副厂长，白天上班晚上在家做皮鞋卖。在他那间狭小而简陋的卧室，床前的空间只有3平方米，这儿就是他的制鞋工场。他总是从下午5：00多开始做鞋，晚上八九点钟才吃晚饭，饭后继续干，一直干到次日凌晨两三点钟，天天如此。有一次，由于双手过度疲劳，十个手指竟颤抖不止，盛饭时，他手拿饭勺可饭就是盛不到碗里；倒剩菜时，僵硬的手发抖，竟然连盘子也掉进泔水桶。

　　但是，艰苦创业与创业成功并没有直接的因果关系，其中技巧占有很大的比例。先做贸易，积累资金是温商常走的创业路子，即没有资金创业，可以先替别人搞营销，待积累了一定的资金和经验后再去创业。很多的成功温商都是做贸易起家，有人这样评论：“温州人所从事的商战，温州在外的百万营销大军所取得的成绩是为世人所瞩目的。但这些绝非偶然，他们像狼一样开疆辟土，他们像狼一样对市场敏感，他们像狼一样忍耐寂寞、忍耐成功前的冷落甚至白眼。”

　　柳传志是一个传奇式的创业人物，他用14年时间领导联想由一个11个人20万元资金的小公司，成长为中国最大的计算机公司。联想一开始没有资金，柳传志走的是替人家卖机器的道路。1988年，柳传志先从做贸易开始，通过贸易积累资金，了解海外市场。接着，联想选择了板卡业务，然后打回国内，为联想PC的成功奠定了基础。柳传志开始时就一心要形成产业，做贸易只是权宜之计，但是，通过做贸易，不仅使柳传志积累了创业资金，而且还学会了做生意、搞营销，终于成就了“霸业”。


“滚雪球”是另一种常用的聚集创业资金的方法，这是一种用很少的钱贷到更多的钱的一种筹资方法。1986年，陈金义用向朋友借的一万元开办蜂蜜加工厂时，资金远远不够，他靠自己的两条腿跑市场，找蜂源，终于积累到3万元。然后，他用这3万元作抵押，从银行贷到6万元，再将这笔款到另外一家银行作抵押，贷到了12万元。就用这种滚雪球的方式，陈金义凑够了资金，办起了蜂蜜口服液加工厂，最终成了中国富豪之一。



　　信誉是无形资产

　　良好的信用和经营信誉是创业者的无价之宝，凭着它，可以有效地说服别人为你的创业提供各种方便条件。1924年，唐拉德·希尔顿打算建造第一座挂“希尔顿”牌子的饭店。他买了一处地皮，但动工不久却遇上了资金困难，于是他想到了自己的信用。希尔顿先请地皮卖主的法律顾问在主人面前宣传自己讲信用、善经营的情况，然后上门约见了地皮卖主劳德米克。希尔顿详细叙述了自己建造一座豪华饭店的前景，引起了对方的共鸣。希尔顿看到对方已经认同了自己的信用，于是提出自己在财力上的困难，想改买地皮为租地皮，租期99年，分期付款。劳德米克相信了希尔顿的信用和能力，于是他答应了下来，希尔顿旅馆因此建立起来，希尔顿旅馆也因此举世闻名。

　　“要没有银行150万元的贷款，我们耀华集团很难发展到今天。”耀华集团董事长何建国说，在20世纪80年代，150万元是一个庞大的数字，而当时的耀华集团只是一个家庭作坊式的小工厂，银行为什么会冒险做出贷款的决定呢？已退休的连振泉行长说：“的确有风险，但我经过考察，何建国的确在干实事，产品有生命力，企业发展前景不错，银行贷款希望银企互利。”现在，耀华集团从一个仅有20人的小作坊发展到员工15 000人、注册资金1亿多元、集科研、工贸为一体的大型跨国民营企业集团。

　　何建国的创业路是以信誉为起点的：企业以信誉取信于银行..........

　　诚信而抱团的温州人中间出现了一种独特的迅速融资方式：做会，这是温州人创业初期最精彩也最关键的一个核心环节，它实现了无往不胜的迅速融资。所谓做会，主要是借助“会”这种民间组织形式来进行融资，是温州人依靠亲戚、朋友、同乡关系建立起来的一种经济互助形式，它以友情、亲情关系为纽带来进行商业筹资。温州人的“会”在世界各地温州人存在的地方充满了活力。当准备创业的温州人需要一笔钱做事时(当然这种形式不能用来自己买住房等非经营性集资)，你就告诉周围的朋友或亲戚，“我要做个会”，然后根据需要摆几桌酒，比较要好的朋友和亲戚都会来参加，一般每个人都会拿出一些钱入会，入会的人一起抓阄，确定归还顺序和日期。

　　借力打力

　　在经营活动中，经常会出现一些亏损企业，这些亏损企业你可以接手过来，然后作为抵押物向银行贷款变现而获得创业资金。当然，这种筹资方法风险比较大，获得创业资金的代价是要承担一大笔债务。但是，创业本来就是风险和机遇并存的，如果你有足够的胆识和能力，那么，这种融资的办法将能帮助你在更短的时间内更快地走向成功。宋先生做了几年的外贸皮鞋生意，积累了一定的业务渠道，便打算自己办一家鞋厂。他仔细算了算，办个中等规模的鞋厂需要100万元的设备和周转资金，外加一处不小于200平方米的厂房。他通过朋友在近郊某镇物色了一家负债累累、濒临倒闭的板箱厂，以“零转让”的形式接手了这家工厂。厂房的问题解决了，但是100万元的资金从哪里来呢？宋凯到银行去贷款，负责信贷的人要他提供担保，可是上哪儿去找担保人呢？正在宋先生焦急万分时，他的一位朋友提醒了他：板箱厂的资产就是抵押物。就这样，宋先生不花一分钱，就解决了资金和厂房的问题。

没钱也创业——用别人的资源来创业

没钱也创业——用别人的资源来创业

2007-7-31 作者： 来源： 武汉青年创业培训中心 编辑：ZX 人气：2275

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如果有些生意需要100万资金，可能你一下子拿不出来，借和贷款也要很困难，那怎么办？

十几年前，看见房屋中介的，几乎不屑一顾，觉得那么几张桌子，能赚几个钱！但是十年后，发现这些做房产中介的变成房产中介连锁公司，还有的演变成房地产开发公司，每天都经手做上百万的“生意”。实际上，这个生意从开始租个房子，找几个人，那时还没有普及电脑，都是纸写备档，就这么样，发展成今天上千万，上亿的资产。其实想想，这东西没有技术含量，就是中介服务一下社会房产需求资源。从投资和风险角度来说，投资不大也没什么风险，利用别人的“资源”赚钱了。

大家知道国内很多汽车租赁公司是怎么运作的么？一个汽车租赁公司好几十台车，老板再把这些车租赁出去，或者长租或者短租，很多人以为老板很有钱，自己投入那么多车，但实际上呢？是租赁公司租来很多个人的车，再给转租出去，在外人看来，做着上千万资产的“生意”。这样的生意就是借鸡下蛋，通过智慧商业运作产生财富。

做生意高手就是要学会利用别人手里的钱和物，要学会整合各种资源，通过整合别人的资源变成一个给自己下蛋的“鸡”，发挥我们的智慧让这些“鸡”多下蛋、下好蛋。当然这种用不是那种白用，是用合情、合理、合法的方法去做的，当看到这些“鸡”通过我们的有效运作为我们源源不断创造财富时，我们也终于明白了脑袋决定了口袋，思路决定了出路，我们找生意就是找思路、找资源，找到这些了，我们也就找到合适的生意了。

回头看看我们的身边，有哪些资源可以整合呢？然后找到思路，有效运作，变成自己的创业项目呢？

创业如何找钱：越简单模式越容易成功

创业如何找钱：越简单模式越容易成功

2007-9-12 作者： 来源： 武汉青年创业培训中心 编辑：WHSYB 人气：1379

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　随着国外风险投资(VC)的大举进入和本土VC的迅速壮大，资本和知本的结合犹如干柴烈火，迅速燃烧。风险投资已成为IT与创业投资圈内最热门的话题。然而怎么正确理解风险投资或创业投资？是不是所有的企业都适合做风险投资？创业者在融资时该注意哪些问题呢？
　　该不该找钱

　　从万网到天下互联，从1999年到2006年，从IDG的50万美元到现在多次成功融资，天下互联CEO张向宁不仅了解创业与资本市场，也深刻了解融资方常见的错误和疑惑。

　　张向宁表示，创业投资最大的特点就是资金是一定要退出的。退出的方式包括兼并、收购和出让股份。这决定了被投资公司市场规模要足够大，否则不管发展到什么时候，也很难发展到一个足够大的企业去做IPO；或者必须能够发展到足够重要，而被其他公司兼并。他强调：“如果项目不够大，但是很赚钱，并不一定要找风险投资，他们并不是创业者合适的融资对象，特别是不要找规划得特别正统的风险投资。”

　　十年前跟IDG一起合作过的掌上通董事长肖庆平表示，每个创业者对自己的能力都应该有一个度和范围的把握。企业并不是越大越好。有些人适合做早期的项目，有些人适合中期的企业，有些人则适合成熟以后的管理的、职业性的位置。这些因素都很重要。

　　厦门书生的副总裁符德坤则对目前的风险投资热潮发出了独特声音。他告诫头脑过热的创业者，目前有很多人都在假冒VC剽窃创业者的创意，而VC一些违规的做法，也令部分创业者即使拿到了风险投资也无法获得很好的发展。因此，创业者在找VC进行融资洽谈之前，一定要综合考虑各方面因素，即使找也要找运作规范的VC机构来合作。

　　怎么找钱

　　曾经做过多次成功融资和路演的空中网总裁杨宁表示，在与投资人融资接触中，要说明三个问题。第一，市场有多大？一定给VC算出来金额。第二，凭什么是你？为什么只有你才能做好。第三，你的商业模式到底是怎么一回事？这样一来，融资的成功几率会大大加强。

　　“随着与投资人接触的深入，双方越来越向企业核心的问题前进，即财务预测。但是绝大多数中国企业并不熟悉财务数据和预测。比如说你的商业模式、团队、现有的市场形式、竞争环境、服务对象……全都落实在一张Excel表中，也包括未来3~5年会做到多少利润。”张向宁对此环节格外看重。

　　投资商的内部报告，同样会预计在三年之后这家公司值多少钱，投资能够赚多少钱，实际上也是完全基于财务预测数据。因此，找一个创业投融资顾问公司也是好的选择。

　　张向宁进而表示，在与投资人多次接触中，业绩和造势也是非常值得注意的：“从提交商业计划书开始，业绩便会一直作为记录。投资商会在跟踪半年或者一年之后，拿出计划书和现在的业绩对比，如果看到当时说的东西是海市蜃楼，会是一个非常负面的影响；反之，得到肯定和认可。”

　　“创业者也应努力制造企业的影响，提高人们的关注程度，这是风险投资善于跟风的本质决定的，也会省去融资过程很多的成本，创造大量有效的机会。”张向宁补充。

　　美国花旗银行原亚太平洋区CEO夏保罗认为融资的次序很重要：“第一阶段一定是利用自有资金；

　　第二阶段，找战略合作伙伴，打造一个赢的团队；第三阶段才去找风险投资者，这个时候你要讲一个有吸引力的故事让VC兴奋；第四个阶段才到相对保守的商业银行去；第五个阶段是到货币市场去发行债券。”夏保罗强调：“对照这五个阶段，不同的阶段找不同的融资者，次序不要搞错。”

　　总结众多VC和成功创业者的观点，如果要从VC那里拿到融资，至少要注重的方面是项目包装(包括写好商业计划书、训练核心团队、做好财务预测等)，广泛撒网，制造影响力，并注入自有资金。当然，最重要的还是要拿出足以让市场或者同行惊羡的技术和自主创新的经营模式。

　　找什么样的钱

　　在风险投资商的选择上，业内人士普遍认为，应该首选在中国做过多次知名投资项目的VC，特别是已投资项目与创业者的产品在同一条产业链上，且没有项目重叠的风险投资商。因为他们会把新的项目纳入已有的投资关系网络中，提供更高附加值的增值服务平台。其已有的财务管理、企业管理、并购和IPO等方面的经验也会给企业发展以极大的帮助。另一方面，资深风险投资机构的看好也会无形间扩大企业的影响力，减少下一步发展中的诸多障碍。

　　其次是选择有创业经验，转而投身风险投资行业的VC，因为曾经有相同的创业经历，会使他们更多地理解创业者所经历的困难，对一时的发展瓶颈会有更大的容忍空间。他们对企业所处行业会有更加深入的认识和观察，提供更实用的解决问题的办法和发展建议。

　　今日资本的合伙人徐新认为，风险投资是一个机构投资者，它的决策是要做尽职调研，要看市场规模、企业的行业排名等众多因素。银行家和风险投资者基本上像是锦上添花，在这种情况下第一笔钱从风险投资找是有一定困难的，“除非你这个技术非常好，可能就这个人有这个技术我们就赌了。但是大部分不是技术创新，只是技术运用的话，第一笔钱你应该从天使投资人那儿找。”

　　从创业者转变为投资人的周鸿祎认为，找天使投资首要的不是找有钱人，而是找对相应产业有了解，对这个行业有经验的投资人。在企业第一年的“婴幼儿期”，天使投资可以发挥随叫随到的“保姆”角色。他所建议的选择天使投资人的判断标准是，投资人占企业10%以下的股份，而且一定在相应行业里做过。

　　天使投资人也可以起到创业企业与风险投资之间的桥梁作用。据了解，7月18日，周鸿祎刚与红杉资本第三次联手，投资了邮件服务提供商亿邮通讯。在此之前，周鸿祎和红杉资本也曾两度合作，一次是投资奇虎2000万美元，一次是投资论坛软件Discusz。

　　四条腿理论

　　经过20年的发展，中国风险投资产业似乎正呈现出美国风险投资产业曾经的轨迹。一方面，一些得到VC支持的企业和创业者开始注资创投行业；另一方面，伴随着IPO或者被收购，企业进入到一个相对稳定的发展阶段后，一部分创业者选择再次创业，另外一部份创业者则开始了从创业者到风险投资者或天使投资人的角色变换。

　　曾先后创办五家公司并成功退出的硅谷华人黄学思，为了提高创业效率，摇身一变成为华晶创投的高级合伙人，“成为风险投资人的好处，是你可以同时管理好几个企业。”跟别的创投人不一样，他每天工作长达十五六个小时，紧密参与所投资企业的管理，对他们的市场和产品提出意见，“这种并行式创业方式相当刺激。”

　　总结自己多年的制胜要诀，黄学思透露是“在企业开创之初就想到了如何退出。如果IPO很难，那就想一下购并的可能性。”他的具体经营理论归纳为四点：首先是确定产品的市场，其二是建立一支能实现计划的管理梯队，其三是肯定产品的市场及技术壁垒，其四是保证对客户的服务。“这就跟桌子的四条腿一样，缺一不可。”黄学思说。

　　创业忠告

　　空中网总裁杨宁：

　　·知己知彼。知己要在知彼之前，也就是了解你自己适合干什么，不要老想着这个那个市场好。好市场不一定是你的市场。

　　·摘离地最近的果子。树顶上的大果子是很好看也很好吃，但是摘的过程中很可能摔死。

　　·KISS原则。也就是Keep It Simple Stupid。越简单的模式越容易成功。

　　天下互联CEO张向宁：

　　·融资过程中，CEO就是Chief Everything Officer(负责所有事情的官员)！

　　·做好财务预测。

　　·找一个投融资顾问公司会比不找要好。

汉企，如何与风投牵手

汉企，如何与风投牵手

2007-9-15 作者： 来源： 长江商报 编辑：WHSYB 人气：927

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　现在机会来了。国际风险投资机构的眼光开始投向中西部地区，同时对传统产业的升值空间也更加关注。

“2007首届武汉国际风险投资大会”将于9月召开

如果有人告诉你分众传媒、携程网、如家快捷、盛大游戏、搜房网这些业内首屈一指的企业本可能诞生在武汉，你肯定觉得是个笑话。但事实上，武汉曾经有一批企业和这些企业站在相同的起点线上。

发现武汉企业与那些知名企业之间有趣联系的，是天使中国网、天使牛仔咨询(武汉)公司CEO余志军。昨日，余对记者说，与上述知名企业对应的是，武汉海鸣广告、华夏旅游网、扬子江饭店、奥美电子、亿房网……但现在，华夏旅游网已经消失了，扬子江落在了如家、七日后面……

导致这些企业命运差异的一个重要原因，就是前者在关键时期获得了风险投资而一飞冲天，而武汉是风险投资的“洼地”，武汉的企业对风投很陌生。

不过现在机会来了，“2007首届武汉国际风险投资大会”将于今年9月18日至19日召开。

相同的起点，迥异的结局

余志军表示，以上海分众传媒、武汉海鸣广告公司为例，两者商业模式、业务特点、经营方式、创建时间并不差异。

但是两年后，分众传媒发展成为一家市值过10亿美金的纳斯达克上市公司，而武汉海鸣的结局是以500万人民币将自己卖给聚众传媒(分众之前的另一位强劲对手)，不久聚众传媒以3.25亿美元打包卖给分众传媒，最终海鸣传媒成为分众传媒在湖北的下游企业。

海鸣创始人郑吉富曾充满疑惑：在创建商业模式并推动实施的时间上比分众早、自己的商海经验比年轻的江南春多，为什么同一起点，却迥异的命运？

其实原因很简单，余志军表示，分众传媒不仅获得了上海市政府旗下的上海创业投资公司80万人民币的直接投资，而且还获得了日本著名的风险投资基金软银的大额投资，为分众传媒的扩充发展提供了全面的支持。

而由于得不到风险投资的支持，武汉的企业一度处于生存的边缘地带。华夏旅游网已经消失了，扬子江落在了如家、七日后面……

投资大会将在汉举行

对于武汉创业者来说，嘟嘟网CEO陈艺光、pplive创始人姚欣无疑是被羡慕和推崇的对象，不仅仅因为他们进入了一个最新兴的行业，更重要的是在公司的发展阶段，他们获得了可谓“雪中送炭”的风险投资，才有了今天的“江湖地位”。

但是，并不是每一位创业者都有陈、姚二人那么幸运。在武汉，更多的创业者由于无法得到风险投资，或者小心翼翼地发展、或者无奈地被收购、或者黯然消失。

不过，现在机会来了。国际风险投资机构的眼光开始投向中西部地区，同时对传统产业的升值空间也更加关注。

据了解，“2007首届武汉国际风险投资大会”将于9月18日至19日在武汉国际会展中心召开，会议将以“武汉企业如何获得国际风险投资垂青”为主题，围绕“中国中部崛起投资前景”、“武汉企业如何借力国际风险资本构建全国企业”、“武汉创业者眼中的风投、政府配套环境及武汉政府对风险投资的设想”三大议题进行探讨。

或许，本次大会将掀开汉企与风投的另一个篇章。

本报记者胡创黄启艳

实习生鄂敏

记者调查

银企直面中小企业融资难

融资难，企业把矛头指向银行：“嫌贫爱富，缺钱的中小企业不借，偏借给不缺钱的大企业”；银行却无比委屈：“银行也是企业，对中小企业，我们是既想支持，又担心风险”。银行与企业之间的信息不对称，为双方制造了重重障碍。

7月18日，湖北民营经济研究所与兴业银行武汉分行联手举办“中小企业银企见面会”，近30家企业的负责人与银行专业人士激烈“交锋”，为融资难寻求解决方案。

交锋

商业贷款不是风险投资

“创新难、机械创新更难，通过机械创新获得银行贷款，难上加难！”武汉环茂电器制造有限公司董事长肖德新，投资了500万，研发油烟净化器，研发成果成熟后，需要将产品投向市场，由于资金短缺想找银行借款，结果“企业经营了8年，我也融资了8年。”

对此，兴业银行武汉分行公司业务部付武林经理表示：“商业贷款绝不等于风险投资！”他认为，许多发明人想将科技含量高的研发成果转化为生产力，想将知识产权抵押贷款，可是在银行眼里，风险很大，因为发明人是专家型人才，而不是经营型人才，产品推向市场，不确定因素很多。许多发明人认为自己的研发成果价值巨大，而银行贷款最关注的问题是：能否赚到钱和能否到期还款。

知识产权抵押贷款难以推广，一个主要的原因是：没有知识产权二级市场，没法交易，估值10亿的知识产权，在市场上无人买，就不值钱。付武林打了个比方：“如同‘荒岛上的黄金’，对于处于荒岛上的人来说，黄金显然不如食物有价值。”

目前我国资本市场非常不完善，在企业发展的不同阶段，融资的渠道不一样，银行不可能全面解决企业融资问题，付武林建议：“创业初期的企业融资，首先要找职业经理人来运做，其次，应该去找风险投资机构或者天使投资。”

交锋

找银行借钱必须有抵押物

武汉恒升新技术公司总经理汪根全，曾有揣着市长批示一年多仍求贷无门的经历，他痛心地说：“银行与中小企业之间，是‘聋子对话’。银行根本不提什么财务报表、商业计划，而是开门见山地问‘有没有抵押’。”

兴业银行水果湖支行行长翁皓表示：“有抵押不等于能贷到款，没有抵押也不等于贷不到款。”他说：“有无抵押并不是最关键的，银行贷款首先考察的是第一还款来源，也就是企业自身的赢利能力，要有收入，有现金流，抵押物只是第二还款来源，是银行资金安全的一种保障。”

翁皓举了一个例子，某企业资产有1个多亿，抵押物不成问题，到许多银行融资，2年了还没有融到资。原因就是该公司主营产品在未来的经营、销售中有很大的不确定性。

“当然”，翁皓补充道：“如果企业有不动产，获得贷款将容易许多。”

建议

成立银企俱乐部加强交流

透过激烈的交锋，银行与中小企业在贷款的问题上误会颇深，实际上，双方的关系是互相需要，许多参会代表建议：“成立银企俱乐部，解决双方信息不对称的问题。”

会上，武汉市温州商会执行会长周庆会建议：由工商联或湖北民营经济研究所出面整合，成立银企俱乐部，加强互动。他表示乐意把浙江民营企业融资的经验带到武汉，同时，温州商会正准备成立担保公司，实现温州资本与武汉企业的合作。

武汉市星火技术开发有限责任公司总经理司金安提出：“中小企业项目评估，可请金融专家、管理专家和市场专家组成评审小组，考察企业技术创新问题，帮助有前途的企业成长。”

本报记者胡创实习生李雪


链接：

贷款门槛有多高

银行给中小企业发放贷款的门槛是什么？据介绍，兴业银行的中小企业贷款是发放给资产在1000万至2亿元的企业，需符合11条基本规定，符合国家政策和法律法规、有营业执照、有固定经营场所、主营业务突出、诚信纳税、持有人民银行核发的贷款卡、主要经营者个人信誉良好、企业成立一周年以上、银行信用评级达到A级以上、上年度资产负债率，生产型企业不超过70%，流通型企业不超过80%。


名词解释

什么叫风险投资?

风险投资(venturecapital)：根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。

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三大因素

制约风投入汉

武汉海鸣拥有相同的商业模式，相同的项目，为什么却得不到风险投资？余志军表示，三大因素制约武汉企业获得风险投资。

武汉至今没有一家海外VC常设机构或者代表处，“在同城金融资源的配置上，武汉处于劣势地位。”余志军表示，上海是海外资本进入的前沿阵地，近水楼台先得月，为上海的创企业带来了大量的资本。VC的进入带来的不仅仅是资金，还有成熟的团队和运作思路还有长期积累的人脉资源。

其次，从武汉企业总体的经营思路上看，武汉的企业家似乎对风险投资并不是太热衷。更愿意自我积累、封闭股权，停留在家族、家门口的经营定位思路上。

另外，政府在对风险投资机构的扶持上还需要加大力度。

在天津，政府性质的天津创业投资公司与成功投资盛大的软银合资，组建了当地法人基金——赛富成长创业投资基金，注册资本2000万美元，用于对天津地域创业企业进行投资；成立天津渤海产业基金，第一期到位60亿元，总规模200亿元，整个团队全部来自海外大牌投行及风险基金代表，用来支持开发环渤海和滨江新区。

在上海同样如此，上海政府背景的创业投资公司以政府的6亿本金，先后与海内外各类资本合作，成立了17只合资基金，总资金规模放大30亿元，并已经形成了风险资金供给链。

而相对于天津、上海等城市，武汉的风险投资机构普遍比较少，而且规模不大，难以满足武汉高科技成长企业的需要。

国际风险投资积极进军中国私人理财市场

国际风险投资积极进军中国私人理财市场

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http://www.sina.net 2007年11月01日 13:58 产经网-中国审计报



　　庞大的中国私人理财市场正吸引触觉敏锐的国际风险投资资金。美国最大的风险投资机构“红杉资本” (Seq uoiaCapital)，日前正式向中国知名的独立理财顾问机构“诺亚财富管理中心”注资500万美元，以此参与中国私人理财市场。

　　成立于1972年的红杉资本，管理的基金多达20个，资产规模超过50 亿美元。在其投资的500多家公司中，130多家公司实现上市，总市值占纳斯达克市值10％以上，其中
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包括Apple、Cisco,Yahoo、G oogle等行业巨头。红杉中国的创始合伙人曾经参与百度、携程、分众、如家等一批中国优秀企业的创业或投资，创造了资本市场的一个个传奇。

　　在双方的签约仪式上，红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏表示，随着经济发展，许多中国人正在快速致富，理财成为人们生活中的需求，中国已进入理财时代，市场潜力巨大。但中国的私人理财市场尚处于起步阶段，无论行业和消费者，其成熟度都无法与西方发达国家相比。

　　据悉，红杉资本一直看好中国理财市场。此次注资的诺亚财富管理中心，成立于2003年8月，是中国国内首家独立理财规划机构。截至2007 年9月，诺亚财富服务客户达数千人，已在上海、北京、广州、温州等国内大中城市设立了分支机构。

　　诺亚财富管理中心总经理汪静波表示，红杉资本在注资诺亚财富的同时，也注入了先进、成熟的理财服务观念和运营模式。红杉资本的注资，不仅抢占了中国理财市场的巨大商机，同时也将促进尚处于萌芽状态的中国私人理财市场、尤其是独立理财市场的成长。张建松

创业中国与风险投资

圆桌议题四：创业中国与风险投资http://www.sina.com.cn 2007年10月30日 19:30 新浪财经
　　2007年10月28日，欧美同学2007北京论坛暨第四届中国留学人员回国创业发展与交流大会在北京隆重召开。新浪财经作为主办媒体全程直播了本次论坛的盛况。以下为“圆桌议题四：创业中国与风险投资”实录。

　　主持人邓锋：今天我想在座的很多都是正在创业或者想要创业的人，所以今天我们讨论的方向基本是从风险投资角度怎么看创业，或者是从创业角度怎么来看风险投资？开始的时候，我先让咱们的发言人简单的介绍一下自己，之后我会问一些问题，然后让大家来提问一些问题。如果你们现在有时间，你们可以写纸条子递给我们，这样我们可以整理一下。我希望大家提问的问题是一些共性的问题，如果太专业了或者只有你一个人感兴趣的这些问题的话，我们希望可以再跟我们交流。

　　大家可以看到在我的左边都是中国风险投资的大姐大、大哥大，按风险投资的工龄来说，我可能是最年轻的。所以，他们都是我学习的榜样，我也很有幸今天能跟他们一起跟大家交换一些看法。第一、我想先请我们发言人介绍一下自己，简单的讲一下你的投资基金的方向，还有可能会讲到投资理念感兴趣的方向你所的一两个业务的方向。我是(北极光)风险投资的创始合伙人。(北极光)主要投资在TMT，主要投资在早期的一些公司，我们的人员都是过去做过企业的来做这个投资，虽然比较新，但我们有经验和技术的背景，在海外做产业和做投资的经验我们都有，这是我们的特点。我们的投资方向包括半导体，包括高科技的一些系统软件，也包括一些消费者的服务和消费产品，还包括一些绿色能源方面的服务。

　　我们最近投了一个项目，它是用一种生物的方法来做过去传统的石化方面的产品，这个领域也是跟绿色能源相关的，它是个新材料，这个是我们很感兴趣的，它是有技术成本，但这个技术已经跨越了我们过去所讲的传统的IT技术，(北极光)带有一些技术色彩，不管是在IT方面，还是超越IT方面都是很感兴趣的。

　　阎焱：我是赛富亚洲的合伙人，我们现在管理大概总共有四个基金，大概22亿美金，我们主要是做一些短期投资，我们大概75—80%的投资在中国，另外还有印度和韩国投一些。我们最近主要投的是有两个，我们和(鸿仪)还有(IBG)我们三家一块投，叫做神州数码。因为神州数码是香港的一个公司，价格跟现在市场的价格有一个比较大的差距。所以，我现在估计股票是4.5元以上，我们的价格是3.5元，如果没有特别原因的话，我们应该大概两个星期以后我们就做完这个项目。随着时间越久，大家可能会对这个项目的影响力是很大的。

　　第二个项目是各位想做的投资差距比较大的项目。为此我专门去了一趟北大荒，那个地方很美，但是去的话要花很多时间。他所产生的大米，我们在所有的检测指标上，比日本的北海道的大米还要好，而且它没有任何化学、农药的元素，质量很好，唯一的不好就是，你吃了以后就不想吃别的米了。所以，这是我们在最近做的这个项目。谢谢！

　　汝林琪：大家好我是99年加入VC行业，目前我们这个团队投资的主要方向是对我们过去七八年的方向没有太多的变化，还是以电器为主。主要的几个项目在硬件方面比较多。

　　所以，我觉得算是比较活跃。第二、我们比较注重的是在生产方面和环保这一块，在(生产)这个领域里面，最近投入了两块，一个是非常早期的，两个都是这一块，然后在中国它的技术是领先的。第二个是比较晚期，是中国在风能里面做得最大的，它基本上供应中国最大的。我们希望它在不久的将来能够进到前三名。我们第二个领域实际上是一个新的领域，就是新的能源环保这方面有很多的项目。

　　伍伸俊：大家好，我是金沙江创投基金公司的，我们刚成立不久，主要集中在早期的高科技企业里面的投资。目的很简单，就是金沙江作为长江上游，希望我们能够帮助企业家达到国际企业，包括为公司。我们主要有三方面，一个是新媒体，一个是无线互联网，第三个就是半导体。一个是在北京(亦庄)，一个是从日本回归的非常成功的企业家，在国内设计，包括发动机，现在在马路上跑的那些车都是他们设计的。另外一个，作为我们的队伍，有华人企业家准备回国，他们成功在做玻璃包膜等项目，目标就是通过这个相呼应的技术能够把发电的技术，转接到以往，这个也是一个朝阳行业。总的来讲，中国庞大的市场会创造出很多新的高科技的产品，帮助企业家创造新产品。

　　冯波：各位好，我叫冯波，是(联创策源)的合伙人，我们主要是做早期的风险投资，我们关注的行业有互联网、无限互联网等到，我们在互联网投资案子有………

　　曾之杰：我是华登国际的投资人，我们大概是最早几家华人创办的风险投资基金会，我们在中国大概从1992年开始做，从97年到现在随着时代发展，我们投了几个代表性的企业。97年我们投资了新浪，在01年投了包括无锡小天鹅创投公司，我们这两年的投资方向，从前两年比较专注于技术，包括半导体方面的风险投资，我们投资的范围更加宽泛。拿过去三个月投资来讲，我们有很传统的做机械，有家电脑公司，然后(国券股份)很快投资新上市的公司。我们过去的12个月，我们的投资方向比前五年的投资有所不同，我想也是因为根据中国的经济的发展，前两年中国企业在科技里面，我们也在看好更多的行业会有更多的机会。

　　邓锋：我想大家注意到，如果这个会是在去年办的话，可能投资的方向就比较集中，今年来办的话，最近大家的投资方向是比较分散，特别进到一些传统的行业，或者新的行业里面这些都裁掉了。我想问一下阎焱、曾之杰几位，你们在中国投的时间已经很长了，从早期到现在，你们从投资角度来看，中国目前的机会和风险怎样？因为和一年前不一样了，你来说一下我们这段时间和今后一段时间，机会和风险会怎样？

　　阎焱：中国总体来讲，一个是钱多了，但是我个人感觉中国从直接投资这一块泡沫还比较小。总体来讲，中国的投资项目价值和国际市场的价值概率还是比较大的，一个根本的原因是，从宏观来看还比较有利于投资这一块。中国经过30年的经济改革，最大的不一样的就是，中国的民营企业这一块无论是它的数量，还是从它的规模来讲，中国的民营企业现在都非常多。我个人经历的比较深的感受是，10年以前我在AIG亚洲技术设施公司基金，这个投资是在1994年，到中国来我们基本上在每一个会议上都是最年轻的，现在不一样了，现在到每一个会我一定是最年老的，但是有两个原因，一个是我们团队都是私营企业，第二个我们大部分是INTERNET，我们大概95%以上投资都是民营企业。我们开始投资的时候，在中国找一个民营企业，你基本上1000万美金要占他的一半了。现在就要求民营企业有1000万美金的。所以，我想这是中国经济改革的结果。所以，中国企业的发展基本上我自己感觉是不满足的，这里还有一个中国民营企业在国营企业的银行里面，要想拿到贷款是非常难的，尤其是在软件这个行业里面，比如我们搞一个，基本上没有在中国的银行里面拿到贷款的，那怎么办？只能是找风险投资。所以，从这个影响来讲，中国是全世界资本的使用最有效的国家。

　　中国的资本市场大概有30多万个存款，这是占了整个中国资本市场的90%以上，这些钱都在商业银行里做，每年的回报大概是3%到4%左右。这些钱如果中国政府有意识的在进入金融市场的话，这些钱会逐渐转移到资本轨道上更高的层次起到作用，但是目前还做不到。所以，在很多方面来讲，在中国的总投资来讲，要求是这些风险投资在今后的三到五年的时间，这个角度中国的每个行业都会有机会，因为做投资无非是两种就是赚钱。像早期的一些风险投资，帮助企业家银行去创造价值。另外就是(19：09英文)，现在很多(19：10英文)，中国现在有很多(19：15英文)非常多，中国的价值跟国际市场的价值越来越小的时候，那就是中国的资本市场变得越来越成熟的一个标志。

　　发言人：我觉得在过去几年里面，在保持基金流入转型中的这些年里，你要考虑中国这么高的基金的成长，我觉得基金泡沫在一段时间里会有吸收掉，所以我倒不是担心。从另外一个方面来看，跟很好的公司的数量比，因为我们排名是第三，要跟德国比，如果从购买力评价来讲，GDP已经赶到日本。我们所谓好公司的数量还远远比这两个国家小，所以我们觉得作为一个从投资角度来看，我们的投资人能够创造价值，这个机会是非常难的。所以，我相信今后5到25年是中国经济成长肯定会维持一个非常高的膨胀。所以我想机会是非常的大。

　　邓锋：我也是做企业出身的，我不知道您怎么想。我感觉这个有点虚了，咱们就讲点实的东西。咱们讲点我要想创业，我从哪个地方创业。这个讲一些做早期的项目，哪个地方创业有机会？

　　冯波：我觉得创业有两个主要原因，第一是实现自己的愿望，第二是实现市场的需求。我想创业的话，如果按照自己的愿望去想创业的话，失败率是很高的。因为他只是在想完成自己的夙愿，这个是跟生活有关系。第二个如果创业只是满足市场需求的话，或者是一种发明，或者是一种商业模式创新的话，这个在中国现在的环境成功率是很高的。每一个最终的目的是完成和解决市场上的一些问题。所以，创业本身是需要把技术和自己的能力，把资源用到解决这个市场的问题上。如果在中国现在的经济发展和市场发展状态下，能够找到一个解决问题的商业模式，他的商业价值如果做成的话，就会使更多的创业者、创业伙伴和一些社会资源来提供帮助。所以，创业者找准方向要比其他更重要。

　　发言人：我觉得现在是一个很矛盾的时候，实际上在座的企业家都想着创业，这个是个矛盾。另外，我觉得国内现在市场发展很快，特别是是在高科技这一块，目前中国是全世界最大的一个市场。这个对企业家来说是这样回答的，我们希望能够找到好的项目，有这么强的愿望做大一个公司，然后找到一个大的市场，我们特别希望看到颠覆性的一些东西，能够国际市场，这个是我们早期项目中需要关注的东西。我觉得这个市场是的项目。国内有钱，但是这个钱都流到银行，没有流到企业家的手里，民营企业创造的效益是最好的。所以，希望能够通过这个桥梁帮助企业家找到好的项目，放大他的项目，做成一个国际性的项目。

　　邓锋：可能有些人还是想问在什么地方创业好？我跟你讲，这个实际上跟国外，我问的问题是非常粗略的问题，我经常碰到创业人问我的什么地方创业好？因为什么地方都可以创业，什么地方都有创业好和创业不好。风险投资看的不是哪个方向，风险投资看创业不是问你在互联网里就好，或者别的地方就好，它看的是其他的，像市场是不是足够大，你的团队是否很好，你有没有一些商业模式创新，或者说是技术上的创新。所以，是我们所要看的。并不是说小的行业我不会看很多的，但有些行业在中国的发展，我们不是讲一个市场，可能是多个市场，无论是在不同的市场，还是不同的都会发生很多机会，甚至刚刚讲了很多的二线城市，这些地方都有不同的项目，民企在江苏是非常多的机会。刚才我们提到一个团队，我想可能风险投资，大家都讲团队很重要，我想问一下你们怎么判断什么样的团队好，什么样的团队不好，像你在投资当中，你也见过很多的团队，你怎么判断？

　　汝林琪：其实我们认为好的团队通常分为两种，第一种好的团队就是本身有针对性的，像**非常有针对性的，在投它的时候，大家觉得他讲的一些话当时是很疯狂的，但是从我的这个角度来讲，这个企业家有一种很强的社会责任感，他想做一件大家认为做不到的事情。我们认为这种企业家要么他成功，要么就是大失败。这是内部通常争论最多的这种企业、这种团队是不是很好。这种团队的企业创办者，他能够带领整个团队为他衷心五年十年的一个团队，不管这个企业在多困难的时候，或者多成功的时候，这个团队都比较好。做企业也好，做公司也好，患难与共。但是有的企业面临成长到上市以后，不断在迅速成长，我觉得这是相当难的，这是靠一个非常伟大的企业家的使命感来支撑的。

　　另外一个我们也喜欢的，就是这个团队从各方面来讲，我们都觉得它有成功的优势。它在这个行业里面，它已经有相当资深的行业背景，因此大家思考这个模式的时候，就像刚才讲的，他在思考这个行业本身需要一些什么样的创新能力，需要什么类型的冲击能力，或者是在巨大的企业团队里面，他能够做的比别人好。就是这个团队有很明显的优势，表现出它有一个不公平的竞争优势，这种团队是令我们比较喜欢的。这种团队一般来讲碰到的不多，但是如果你对一个产业30年看了很多公司的这种团队很敏感，那这些企业家就是想帮中国创新。他整个团队在他自己从事国外、亚洲的)，所以他就从销售到整个产业的成功，他到过非常多的地方，他非常了解。到最后落实到消费者身上，这10个环节当中，在中国他有七个环节是非常，基本上做这种创新的模式，要把这七个环节全部消除掉。我基本上是原材料，把需要生产这一部分外包出去，然后剩下全部由送达消费者的手上。所以，我觉得他对这个产业本身有很大的理解，在不断集聚的过程中，觉得很多事情他想得比别人清楚。以前也看过很多英特尔方面做得也是成长规模很大，来做这种快速成长。我们听到这个就觉得，整个英特尔整个团队本身有一些创新。在中国想做其实也不敢做，但是希望比别人好。像这样的团队我们比较喜欢，就是对于行业创新的模式非常了解，然后产业本身有巨大的商机，虽然它的壁垒在某些角度来讲，从长远来讲是不能够，但是在所有的条件里面，他其实有百分之八、九十认为能够作为成功企业的一个优势。

　　发言人：团队这个事太重要了，我在中国做了两年，我觉得最后理解一句话：投资就是团队人。所以我觉得什么都敢赌，我就不敢赌团队；就是说，我什么都敢冒险，就是对团队冒险最少。这事很重要，我希望你们其他几位有没有一些补充，对团队人的理解？

　　阎焱：提到创业的问题，我觉得这个事情来说，对于想创业的都是有帮助的。我们去年投了一个公司，他是做照明的，照明是古老的行业。我们当时为什么去投资照明，其实很简单，我们大家想了很多，其实包括我们都在做新能源方面、做太阳能等等。但是其实能源方面，很重要的一点是(32：05英文)，就是这个里面节省下来的能源是最(32：14)。所以，当时我们无锡的(32：24)上市以后，做风能的就多了。后来当时我们就想从另外一个角度考虑，我们就发现在中国是全世界灯泡70%在(32：44)，可能你们不知道，这些(32：47英文)这些都是在(32：52)，而其中绝大部分(32：55英文)螺丝式的灯泡，(33：58英文)基本上都是在中国生产。因为其中里面的(33：09)，后来我们就找了这样的公司，他叫镭式照明。在座的你们家里，装修工人都是他的。今年我们的激励，在(33：26)的时候全部照明上，都通过我们公司来做。所以，我举这个例子意思就是说，你在创业的时候，你可能要做一些反向的思考，包括我们在一个企业，我想任何一个企业都要通过的。

　　邓锋：非常非常的对。IT里我们都非常司空见惯的很成熟的技术都要向传统行业改造，或者说把一些企业在传统行业上做一些技术改造。回到刚才的问题？

　　冯波：团队对创业者来讲，创业是实现自己的理想和愿望；但对于社会来讲，一个公司如果有执行力。至于执行力怎么做到呢，你首先得得活着，要有很好的，第三个跟别人更加的好，我觉得这个是每一个团队最重要的。对于一个创业者来讲，其实就是一个可以尊重的事业。

　　邓锋：其实一个是首先得活着，我觉得这个很有意思。我想说海归和本土的团队的区别，我首先感觉有一个，本土基本上属于活命的比较强，死不了。海归属于非常靠水，他必须得有氧气充足的情况下，有水和氧气都得有的情况下才能活。要想活下来，就是活的几率大。这是我个人的一些看法，我想听听在座的几位谁能够讲一下，你认为海归和本土团队的区别是什么？我想在这里的海归比较多，海归团队的优势、劣势跟本土比你更喜欢哪种？

　　曾之杰：因为我觉得任何事情都有环境影响，因为80、90年代中国本土的企业，它的融资渠道，跟中国比，他第一要务是在生存上，所以中国企业的承受力比他长很多，我们举例比如像中国，这个公司从86年开始做，到01年才上市，这中间大概经历了15年的过程。所以，在美国是一个比较好的环境就是他的资本比较畅通，他消费快。我想这个趋势之后会变成人的理念，因为中国的企业是一个企业家个性很重要，在美国的话，企业的责任虽然很大，但是他的企业里有更完善的系统。这跟美国文化有很大的关系，一个成功的企业往往需要有一个非常强势的领导。这其实跟两边的文化是不一样的。

　　邓锋：有人要补充吗？

　　阎焱：第一个我们都是在中国做生意的人，我们在中国做生意都必须要遵守做生意的轨迹。

　　汝林琪：我觉得其实创业者找一个VC，若是早期的话，我觉得分早期和晚期的公司，早期创业的话，我觉得他最应该做的他找一个VC，觉得长远看上一个企业的研发市场，跟着VC值得信赖，不一定是大家交最好的朋友，但是VC能带给他是比较长期、真诚的支持一个企业，而且永远把企业的利益放在第一位，第一理念是蛮重要，这个行业在成长和成熟中，不同VC有不同的风格，不同创业，也有自己的风格，创业者可能找到一个VC可能风格比较接近，能够比较长远走在一起，让一个VC把所有的资源带上来。VC最宝贵的资源是他的时间和他的人力资源，你和创业者相互很融洽，自然利用你的时间，自然会把自己VC团队里面的资源奉献给创业者。

　　阎焱：我觉得几位讲得非常对，其实无论是早期还是晚期，这个问题作为创业者来讲，一定要看到一个基金有两个方面，一个是感觉。因为直接投资和风险投资，它是像炒股票，股票假如我今天上午买了，下午以后跟直接投资一样，投资完了以后，就跟洞房花烛夜完了以后，那只是漫长在一起生活的开始。所以这种感觉的东西非常重要，我有时候后面感觉，就像小二黑结婚的时候，你身体强壮了，就可以了，不是这样的，是这种投资人之间这种感觉是非常重要。

　　问：是一见钟情，是吗？

　　阎焱：未必。就是你感觉到在业务上能够合作，未必一定是特别好的朋友，另外我的一个忠告，在选择一个投资人的时候，其实价值不应该是这样的。因为我这么多年做投资，最最成功的意义来讲，都是没有特别的，因为早期的这种管理水平，对后来的成功几乎是。我举一个例子，这个比较极端，我们七月份有一家公司在美国纳斯达克上市，叫做“完美世界”。这个公司股票做得很好，可是我们投资这个公司，是在去年的九月份，去年九月份公司还没有，我们当时去跟它谈的时候，公司跟很多的基金都谈过，我们当时投了800万美金，然后我们占了将近40%的股份。应该说是价值很低的，也就是20亿不到，今天我们公司的市值已经将近20亿美金，十个月份的时间，我们从投资到上市，我们投资大概占了80多倍，其实当时这个基金我们并不是跟他们来谈的，他谈了很多家，而我们的(外围)企业不是最高的，当时有几家比我们高很多，为什么他选择我们？当时我们并不是最好的，他第一个找到我，当时我不想投，因为我们投完盛大以后有很多公司都来找我当时找了我，我觉得不想，当初你一定来看一看，你看了给我二十分钟，如果你不投的话就算了，我想当时其实他们选择我们一个很重要的原因，第一是我们投过，而且我们当时看的时候地跟他谈的一个问题，毛病和问题哪些地方我们能给他出建议，最后我们跟他建议，都是对的，很快这个企业就能发展。我举这个例子就是说，当时有的(外围)企业比我们高，比如说我们是20亿，人家有是给他25亿，其实这个你看今天25亿美金来讲，所以我讲举这个例子，说明你在创业的时候，你对这个投资的选择，确实不同，一定要看到给你带来Money以外的价值。我觉得这个是最重要的。

　　邓锋：当时你没有找我，找我比你给的还要低。结果我自己当时在做**，当时拿到的，我想比最高价高一倍的产品，valua不等于valuation。大家一定要注意这个问题。现在是给大家的提问，我问得太多了。

　　听众：我想问一个问题，我是一直自己创业做一个互联网站，是在线结婚服务提供商，前期我也是接触过风险投资，他们都说你现在公司没有什么规模，还没有挣钱，你做再做再等，然后等你挣钱了，做到你来找我，基本就是这样说，然后我就先前怎么了，大家也可能注意到了，投一个洗脚城，好象是1000万美金，现在感觉风险投资是从我们创业角度来说，，但是感觉现在投资项目，越来越，而不是前面这种我知道在座的几位行业专家看这个问题？

　　发言人：我想在座的各位不同的范围，不同投资的预期。国内现在项目非常多的，每个企业每一个阶段更能够找到好的投资人。目前我觉得单纯从境外这个角度来看，目前必须投资哪个领域，国内高增长的时候，每个领域都在增长。在国外因为他传统产业都比较放慢脚步，一直在增长的阶段，GDP的增长2-3%国内已经在20%，甚至超过20%的速度增长，有很多问题，找高风险的项目，应该找(高峰)，或者是找我，我们实际对找高风险的项目很有兴趣，原因是我们追求更高的回报，我们追求项目做得更大。因此我们也愿意承担很大的风险，我做的一些必须要承担，不是什么项目都不会失败。这里重要的一个公司，一个投资人不同的方法。

　　邓锋：我来补充一来，确实你问的问题有点激进，我碰到很多企业家跟我说，你给我钱，我哪来的收入，我说没有钱我一半都做不到，你给我钱我就能做出来。他说我怎么知道给了你钱，你就能做出来，这是个背论。像服务性的行业比如你说的网上的婚庆也好，这种服务性的行业，而且还是一个互联网的行业，我觉得有的时候让你感觉不是有那么能够有爆发力，确实你得做出来，它的增长力比较缓慢，风险投资就不愿意，每个行业，每个公司抽一点资金出来，我管都管不过来，像这种服务性，我们有很多机会，不要投那么早期，风险比较少的情况，看的风险就是应该看不出公司的规模，换句话说今天的风险投资还没有到把你逼到看不出规模的地步。比如很多比你更好的机会，就像一部分客户，让我们去投相对来说风险比较少的项目，换句话说对我们来说，我们可能看得更好，像一个项目，虽然从你角度，我可以有很多的机会投资，会更好，所以就是这样。

　　听众：你们在考虑同一个公司的时候，不光要看它的机会，也要看它的市场前景，可能也会想到市场前景，也会想到他们的风险。所以我的问题是，做VC的时候，现在想做的，你们公司规避的风险和问题是哪些？比如说从政策方面，从环境方面？

　　邓锋：我怎么听起来你想要做一个基金合伙人。谁来回答这个问题？

　　阎焱：因为其他地方有专业，其实我们这个相对来讲比较简单一点，如果你能够拿到钱，你这个行业特殊性专利，投资以后，若干年以后，才能知道你是不是成功，所以如果你能够说服非常聪明的人，那些人很聪明，能够说服他们的话，你就成功了，你钱就到手了，接下来你的任务花钱，花钱要很多年以后才能检验出来，相对来说比较简单一点，有没有风险相对这个行业，有风险就拿不到钱。拿不到钱就别干了，没有像创业的，要把技术问题都考虑清楚。

　　听众：我现在也是在创业过程当中，我最大问题是，从中国做市场的时候，因为海归在美国那边都很顺，回国以后基本上每个礼拜都在调整，调整服务项目，或者进行微调，我就是说，对VC的最大的考虑，就是说不但我要是找了一个VC合作的以后，我每个礼拜进行微调的时候，这个VC对这种微调有多大的控制？比如说， 我现在可能一个人做，然后我马上开始做，如果有VC存在的话，这个沟通过程，会不会花很多时间？似乎就是控制的是这个发展方向，比如说这个方面希望哪位解答一下？

　　邓锋：这个是很多人关心的问题，VC到底管理管到什么程度？

　　发言人：其实我们做过统计，就是说VC投资公司里面，五年之内，95%公司的商业模式都有变化，所以商业模式变化当然是很重要的事情，跟我刚投资的目标有不一样，但是从另一方面一个企业能不能适应环境生存的问题。

　　阎焱：但是我觉得这个调整本身是一个创业最大的挑战，风险最大的环境。本身创业其实讲跟珍贵，第一个是(准时)第二个直线，虽然你(准时)直线，再有一个目标就是(55：01英文)，一旦不(准时)，一旦走弯路的话，再近的距离都有可能影响发展，从这个角度来讲，生活不是完美，在找方向的时候，创业者和VC其实对公司都不是那么放心，所以选择客户的时候，要想到你所建立公司、建立的社会环境和自己工作环境，不一定有多少(空间)。就是跟刚才我们讲的什么价值，早期晚期都有一定关系，因为你拿了3000万美金，(56：01英文)。跟我拿的话(56：06英文)我可能放心一点，价格就另外。

　　何健：我做的是健康产业，我想先回应一下，刚才嘉宾说的关于企业想创业，他的意思是说，你有了这个愿望，失败的可能性的很大，如果你要创造一些满足社会需求产业。我补充的是，我们觉得我过去在美国做企业，后来做过投资，现在我也是在创业，经过一年多得的时间，我们认为逃生的阶段的快过去了，所以我想用这个词，我觉得企业家应该具有逃生的能力，也能够逃出来。然后了，从投资人的角度，你问你有没有逃过？哪怕一个小的事，是不是快淹没你的情况下，你逃出来了，我觉得这是一个能力，不是一个个人，包括一个团队。

　　问：你是指带着一个团队一块逃是吧？

　　何：对对。逃出来了，你得讲一个故事，但是要是真的，你不能编一个故事，你怎么逃出来的。不其实问诸位这些企业家投资家的问题，一般最好的三类行业，或者是投资一个企业，最好三个要素，然后就投，我想反向问大家，你投这个企业最担心的前三件事是什么，请你们回答，或者说最害怕的三件事。

　　发言人：关键是人和他招的第二个人，和第二个招的第三人。

　　发言人：我觉得大家的担心是一样的。基本就是人和执行力。

　　邓锋：我觉得正常反向都差不多，没有想过反向和正向区别在什么地方，最关注的是人，最担心也是人。其实就是这样。

　　：实际刚才你(01：01：56)。最终就是条条大道通罗马，都有困扰的时候，我们生活在一个美好的时代，问题是我们自己有的人不是这样美好，因为各方面的专业知识，或者执行力各方面的配置，不是很全面的话，会把一个好的主意，好的生意给做得变得二流、三流，一流的团队自然而然会去寻找新的高利润，高增长空间，比如我们以前看，(01：02：36)我想这个问题利润太低了，但是道高一尺，魔高一丈，这个问题他们看得比我们更加深刻，他们转而卖其他一些东西，他的利润一下子变大了。所以当像我们看不到这个转变的时候，我们(01：03：03)。当然幸运的团队，看到转变的时候，他们就是幸运的，这个事情可能做得成功。所以这是我们也在博弈当中，所以我们也有勤奋，也有合作，我们在博弈当中，做出自己的选择，每一个创业投资人，最终以自己的眼光和经验去评论这个人能不能成功，因为每一个创业者都经过这个人生以后，他脱胎换骨，所以今天和未来完全不一样，本质也不一样。

　　：我补充两点。因为我自己搞创业出身，我非常知道人的重要性，人的创业就是两条，第一个是团队，第二是执行力。刚才讲团队和执行力永远是最重要的。(01：03：54英文)一些东西，我觉得都是次要，我们在说人说的具体一点，就是什么的企业家，就要什么的书，人哪块是最关键的，其实可以说团队一项，就是说我这个人很有技术，不是最关键的，最关键还是你的(01：04：11英文)，学习的能力，我们看到很多的企业家，刚开始做的都是小的，他顶多做小公司的CEO，公司大了一点就能做大的CEO，他能跟着的企业的成长而成长，甚至比企业成长要快一步，当然你需要努力的是比他们招得更好的，他就可以招到第二个，第三个，建立一个很好的企业文化，这种东西都是说企业家人的领导力和这种学习能力是很关键的。我具体讲的就是这些。

　　听众：以前要创业，现在是站在风险的角度来看问题，作为像(邓先生)创业公司，作为你的当时角度，你什么时候感觉到自己要风险投资了，为什么做这个决定？就像我去年，在做一个软件技术，我不知道什么时候找风险投资。然后还从另外一个角度讲，找风险投资的时候，他最容易犯过的错误是什么？

　　阎焱：在中国这么多年做的投资，我感觉绝大多数，成功的和不成功在中国最最明显的的不同，就是不成功的大部分有这个问题在，就是说我现在说一个故事，我怎么把它说得天花乱坠的，要他把钱拿来，你的钱就是我的钱，钱来了以后怎么弄，怎么玩，那是我的事，跟你没有关系，另外跟VC都看成是你真正的伙伴，就是在一起有商有量的，也什么问题、困难，大家共同面对它。我觉得现在坦率的讲，在中国风险投资，在中国职业投资来讲，今年最大一个困境和挑战是什么？是在中国创业企业中，很少有真正的人，把风险投资看成是合作关系，更重要是看成是把你的钱淘完，然后咱哥们来玩一玩。这是一种东西的失败概率，比这个真正的合作伙伴概率要大几十倍，所以问题回到刚才你的问题，就是说你的问题所需要的融资，这是你的事，你什么时候需要一个伙伴，来帮你不仅是你的钱，而且是你的共同来推动你的事业的时候，那就是你需要的。

　　邓锋：我最喜欢的案子，实际是说，创业者从一开始找我，他并不是找钱，他开始找我。所以说他在开始的时候，他需要一个伙伴。因为你在风险投资的进行的一个阶段，，所以发现我很多一个很小的几个案子，都是在我们跟他提供一些有建议性的方案后，他再投资。

　　邓锋：时间最好差不多，5点10分正好。谢谢大家，谢谢几个人的精彩的发言。论坛。

国际知名风险投资机构看好健康产业

国际知名风险投资机构看好健康产业

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http://www.sina.net 2007年11月07日 13:53 产经网-中国质量报



　　本报讯 日前，国际知名风险投资公司兰馨亚洲投资基金、崇德基金投资、银瑞达创业投资亚洲、汇丰直接投资 (亚洲)有限公司与国内从事健康产业传播的炎黄健康传媒签订合作协议，由他们共同向炎黄健康传媒投资3500万美元。据悉，这是炎黄健康传媒继去年获得了软银赛富风险投资500万元支持后，再次与风险投资公司牵手。

　　据悉，炎黄健康传媒是炎黄健康时代传媒集团面向健康产业推出的媒体品牌。其
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前身炎黄时代传媒集团是一家以经营户外广告及承办政府和企业各类大型活动为主的国家一级广告企业。2004年9月，卫生部中国医院协会独家授权炎黄时代传媒集团在全国范围内组建医院健康教育示范网络，炎黄健康传媒由此应运而生。目前，炎黄健康传媒已建立了 以北京为中心、辐射全国35个经济发达城市的网络，并在全国2500余家医院建立了10000块液晶显示屏。同时，还与中国人寿、蒙牛乳业、海尔集团、联想集团、戴尔集团、中国建设银行、福特汽车以及扬子江药业、哈药集团、步长药业、天狮集团等国内外医药保健品企业建立了良好的合作。

　　炎黄健康传媒有关负责人说，与上述四大国际风险投资机构合作后，炎黄健康传媒将借助资金和人才优势加快发展步伐。一方面，进一步拓展网络建设，在2008年底以前，覆盖全国6000家医院，安装80000块液晶显示屏；另一方面力争2008年底在美国上市。张岗

刘纲：支持本土的创新和风险投资

刘纲：支持本土的创新和风险投资http://www.sina.com.cn 2007年11月03日 13:52 华夏时报
　我们是一个中国本土的风险投资，目前在中国本土是最大的，业绩也是最好的。深圳创投有一个特点就是支持中国的创新和风险投资，我们和各地政府在设立地方政府的引导基金。

　　第一期已经有6个城市，包括苏州、淄博、南通、郑州等6个城市，今年10月份，我们又签约13个，包括北京、上海、天津等等会达到20个政府创投引导基金。这个就是地方政府出一些钱，我们出一些钱，企业出一些钱来发展地方的经济。

　　我们在投资的时候，包括国内VC和国外VC一起投资一些企业，这样对地方政府来说，那一笔钱就会放大很大的规模，效果非常显著。而且我们认为在地方经济发展中，直接投资和风险投资应该是地方经济发展的主要推动力。和银行相比，它对中小企业的推动力更加直接。

　　第二，就是这种方式对迅速推动当地的地方企业上市，或者是成为行业的名优品牌的企业具有非常重要的意义。对我们来讲，和地方合作往往是地方政府推荐很多项目，我们会全面考虑，组合投资，包括和国内外的VC一起。这样就可以比较快地推动它在国内上市。在目前来看，中国的上市标准已经降低了。在中小板块的标准是一个企业三年的利润加起来有3000万，营业收入有3亿就可以符合上市的标准。创业板更低，只要两年的记录。因此我们认为今后地方政府在推动企业上市上面有很大的推动力。

　　第三，就是增加地方税收的效益。因为上市以后要把效益展示出来，所以会加大地方政府的财政收入。

　　第四，增加VC的效益。刚才各位嘉宾都讲到了对企业VC是一个全面增值的过程，包括人才、治理结构、增值服务等等方面。我们也非常强调对企业的增值服务，而且我们认为这是未来VC竞争的核心竞争力。因此我们往往是强调通过地方政府的网络资源对企业进行整合资源。比如说引进政府关系，推进市场等等，这些是我们乐于做的事情。

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